S&P 500 接近 7400 點，繼續寫歷史。同一週，JPMorgan 的 Q2 EPS 年增 12.6%，Bank of America 獲利穩定成長。這兩件事同時發生，但這些銀行股的本益比（PE）卻在 13 到 15 倍徘徊，距離 S&P 500 整體均值的 22 倍，差了將近三成。
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AI晶片毛利率逆勢拉升，這不是泡沫邏輯
把 NVIDIA 最近四季的淨利數字排成一列：$26.4B、$31.9B、$43.0B、$81.6B。每一格跳幅都比上一格大，這是加速，不是平穩成長。廣告業有個術語叫「飛輪效應」，意思是當品牌的曝光、轉換、口碑三者同時強化，成本反而遞減。現在 NVIDIA 的財報，就在演那個劇本。
