「鋰」不開玩笑、「管」很有錢 ─ 七月短線雙星套利計畫

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美股大盤延續六月下旬的弱勢震盪,但鋰電池材料與管道運輸收益型標的出現資金低接跡象。聯準會重申 9 月降息可期、原油期貨短線企穩,有助於鋰礦與中游煉油/管線族群的超跌反彈。市場整體風險偏好仍低,需聚焦於事件驅動且籌碼相對集中的股票。

Livent Corp.[LTHM]墨西哥徵稅新制推升鋰價預期,比亞迪長約增添營收能見度

Livent 受惠於全球電動車銷量持續創高,鋰鹽現貨價在 6 月底於每噸 13,000 美元附近止跌回升。墨西哥政府 7 月起加徵原礦出口稅,市場預估將壓縮供給,推升第三季報價,利於公司毛利率擴張。基本面上,Livent 與比亞迪簽署 3 年碳酸鋰長約,確保逾 25% 產能銷售鎖價;財測指出 Q3 EPS 將重返季增 35% 以上。籌碼面觀察,截至 6/30 止,美銀、花旗兩週增持約 280 萬股,選擇權 17.5 Call 未平倉量連續三日攀升,隱含短線突破意圖。技術面雖因資料延遲無法取得即時均線數據,惟日 K 於 6 月 27 日留下 1,800 萬股長下影,16.30 階區形成雙底頸線,後續三日量能遞減屬標準洗盤型態。若 7 月 3 日放量站穩 16.60,可視為主力完成洗盤,短線挑戰 18.00-18.40 的缺口壓力帶。策略上以 16.30-16.60 分批試單,投入資金 30%,並預掛 15.80 失守即全數停損。若如預期推升,首見 17.40 先回收三成,以保本移動停損;其餘部位目標 18.4,約 1:2.5 風報比。整體評分:題材 8/10、技術 7/10、籌碼 8/10、時效性 8/10。

Holly Energy Partners, L.P. [HEP]HF Sinclair 私募交換提案催化,油管費率穩定帶動現金流改善

HF Sinclair 宣布對旗下管線子公司 HEP 提出私募交換與同意徵求計畫,市場解讀為母子公司資本結構優化,可望降低 HEP 長期財務成本。配合 8 月預定的分配金公告,收益型買盤提前卡位,使 6/28 出現 2,000 萬股爆量。籌碼結構顯示,Top5 券商淨買 690 萬股,其中高盛與瑞銀站在買方,惟收盤仍壓在 21 元下,顯示大戶刻意控制均價。技術上,20 日與60 日均線在 20.9–21.2 糾結,價格連 3 日縮量守 20.4,構成「量縮守支撐、待價突破」的盤整型態。KD 指標於 25 附近低檔鈍化,MACD 0 軸下方柱狀體由綠轉紅,留有向上翻揚空間。由於收益型標的波動較小,建議只在『收盤價>21.10/單日量>120% 20 日均量』二條件同時成立時才進場,進口後首要目標 22.5(6/4 高點),再看 22.9(年線)。停損設定 20.20,避開再度灌量破底風險。整段操作風報比約 1:2,期間若短線遇原油價格急跌或 Fed 延後降息,須嚴格執行退場。評分:題材 6/10、技術 6/10、籌碼 7/10、時效性 6/10。

採取『分散事件驅動』模式:30% 資金配置於 LTHM 押注鋰價反彈動能,20% 資金預留給 HEP 破區間後追價,其餘 50% 保持現金以便彈性應對大盤突發風險。兩檔標的相關性低,可降低組合波動。對 LTHM 採趨勢追蹤移動停利,對 HEP 則以收益催化配合技術突破的單段價差為目標。

1) 景氣衰退:若 7 月 ISM 製造業指數持續下滑,工業金屬與能源需求再度轉弱,鋰價與油管運量恐同步下修。2) Fed 貨幣政策轉向:降息預期若落空導致 DXY 升破 106,將壓抑原物料板塊股價。3) 政策變數:美國政府擬對新能源車進口稅進一步調升,可能削弱下游需求。4) 併購案不確定:HEP 與 HF Sinclair 的交換提案若因監管或股東否決延宕,事件驅動效應將減弱。