「鋰」想事成・「油」然翻紅——兩檔輪動急先鋒

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美股三大指數連續兩週高檔震盪,市場聚焦第二季財報及併購題材。FOMC 會議紀要釋出維持利率不變的鴿派訊息,10 年期公債殖利率自 4.25% 回落至 3.95%,風險性資產情緒回升。資金自大型科技股輪動至原物料與能源中型股,短線追逐事件驅動與估值修復機會。

Livent Corporation[LTHM]Livent 與 Allkem 宣布 106 億美元全股票合併,建立全球第三大鋰業者

事件面:5/31 公告的 Allkem 與 Livent 合併案已獲澳洲、加拿大監管初步放行,預計 Q4 完成;7 月初管理層再次重申協同節省成本 1.25 億美元,並對 2026 年前產能翻倍給出樂觀指引,引發市場對合併後規模經濟與長約議價能力的再度想像。短線題材為「監管放行 + 合併利多確定性提高」。技術面:經過 4 月至 6 月三個月的 15~18 美元箱體整理後,20 日均線已開始翻揚並靠攏價格;MACD 於 -0.35 附近出現黃金交叉,KD 低檔向上穿越 50;6/28 爆量 1,200 萬股收小紅並未被隔日吞噬,顯示承接買盤浮現。法人籌碼:截至 6/27,富達與貝萊德兩大被動基金連三日淨買超合計 210 萬股,佔日均量 18%;借券餘額自 6 月中高點 7.9% 降至 6.3%,空單回補有利股價推升。操作規劃:建議在 16.20–16.70 分批買進,若能帶量突破 17.00 則加碼一成。目標 18.20(箱體上緣延伸 + 合併折溢價重評),停損 15.60(6/24 日 K 缺口下緣),預估持有 5–12 個交易日;風報比約 1:1.8。風險警示:若美國司法部對合併提出額外反壟斷補件或鋰現貨價續跌穿每噸 12,000 美元,題材可能提前失焦,需要嚴守停損。

Holly Energy Partners, L.P. [HEP]HF Sinclair 啟動與 HEP 私募換股與收購提案,油管資產估值有望重評

事件面:6/27 HF Sinclair 宣布對 HEP 提出私募換股與收購要約(每單位換 0.30 股 HF Sinclair + 現金差額),市場預期交易完成後 HF Sinclair 能整合中下游油管與儲運資產,提升 EBITDA 約 1.2 億美元。該計畫需於 7 月底前獲得半數有限合夥人同意,短線博弈「案過必漲」。技術面:HEP 股價自 5 月高點 23.4 回落至 20.4,回檔幅度 12.8%,近兩日量縮止穩於 20.30~20.50,形成短期雙腳。RSI 於 35 區反彈,布林下軌逐漸收斂。若投票日前帶量站回 21.00(9 日線)即屬箱底脈動轉強。籌碼面:7/01 最新 CFTC 資料顯示相關能源 MLP ETF 於上週淨流入 4,800 萬美元,PE 基金能源組合亦連續兩週小幅增持 HEP;惟短線仍有部分套利空單壓制,需量能挹注方能突破。操作規劃:建議於 20.20–20.60 低接,成交量回到 80 萬股以上且收盤>21.00 時可追價;目標 22.30(未來 1 個月配息前填息 + 換股套利價差),停損 19.50(前低)。持有 7–14 日,風報比約 1:2。風險警示:若合夥人投票不通過或 WTI 原油跌破 70 美元,套利盤可能反手撤退,需嚴防跌破 19.5 区域。

兩檔標的均屬事件驅動型:LTHM 為併購整合與產能擴張,HEP 為收購換股套利。配置建議:合計持倉 40% 以內,其餘保留 60% 現金,以利快速輪動或應對市場突發風險;資金分配 LTHM:HEP=25:15,並採『分批進』與『量增追』策略。若任何一檔首先達停利,即將資金轉移至同族群其他題材股或回到現金,保持短線靈活度。

1) 監管風險:若 DOJ 或外國反壟斷機構延長審查,LTHM 合併時程可能拖長;2) 原物料價格風險:鋰現貨與原油走勢皆牽動市場情緒;3) 事件落空:HEP 投票結果或條件變動引發套利盤退場;4) 短線波動:美元指數若因宏觀數據爆冷急升,資金可能自商品股撤離,造成突發長黑;5) 系統性風險:第二季財報若大型科技股失色,整體指數回檔將拖累中小型股流動性。